近日,山東玉皇化工有限公司(下稱“玉皇化工”)向債權(quán)人公布其破產(chǎn)和解協(xié)議草案,普通債權(quán)中10萬元以下的全額清償,10萬元以上部分有兩種方案供持有人選擇。
草案具體償還計(jì)劃為,按家計(jì)算普通債權(quán)在10萬元(含)以下的部分予以全額清償,普通債權(quán)在10萬元以上的部分,兩種方案可供選擇:方案一為兩次受償,累計(jì)清償比例不超過12%,其中第一次按照8.78%的比例在和解協(xié)議草案生效后2年內(nèi)以現(xiàn)金清償,第二次根據(jù)境外資產(chǎn)實(shí)際處置情況分配;方案二按照10%的比例在和解協(xié)議草案生效后兩年內(nèi)以現(xiàn)金清償完畢。
玉皇化工償債方案
2019年末,受“互保圈”兄弟洪業(yè)化工拖累,玉皇化工爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。
據(jù)悉,玉皇化工位居“中國企業(yè)500強(qiáng)”行列,是菏澤支柱企業(yè)之一,與東明石化、洪業(yè)化工并稱菏澤化工領(lǐng)域三巨頭。值得注意的是,山東民企間頻繁的互保,最終將玉皇化工拖入危機(jī)的邊緣。并為其提供了約14億元的債務(wù)擔(dān)保受到牽連。
由于無力履行對(duì)洪業(yè)化工的債務(wù)擔(dān)保,玉皇化工被銀行列為“老賴”。更為嚴(yán)重的是,在國內(nèi)信貸環(huán)境收緊的情況下,成為“老賴”的玉皇化工徹底失去了在國內(nèi)債券市場(chǎng)融資的可能,最終致使企業(yè)資金鏈斷裂,不得不宣布違約停牌。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,玉皇化工最新對(duì)外擔(dān)保余額為19.5億,其中對(duì)洪業(yè)化工及其子公司的擔(dān)保余額為8億,在玉皇化工所有擔(dān)保企業(yè)中占比最高。
玉皇化工對(duì)外擔(dān)保情況
玉皇化工財(cái)務(wù)狀況
2018年,玉皇化工實(shí)現(xiàn)營收280.15億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.46億元,同比下滑16.87%;2019年上半年歸母凈利潤再次下滑29.73%。
截止到2019年6月末,玉皇化工總資產(chǎn)263.15億元,總負(fù)債135.81億元,資產(chǎn)負(fù)債率51.61%。
分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),玉皇化工主要以流動(dòng)負(fù)債為主,占總負(fù)債比為61%。
另外,玉皇化工還有非流動(dòng)負(fù)債53.91億元,其中應(yīng)付債券30.47億元、長(zhǎng)期借款8.65億元,其整體有息負(fù)債近百億元。
在外部融資方面,除了銀行借款和債券融資,玉皇化工還有兩次租賃融資,兩次應(yīng)收賬款融資以及4次股權(quán)質(zhì)押。
在銀行授信方面,截至2019年6月末,玉皇化工授信總額為124.1億元,未使用銀行授信額度為23.92億元,財(cái)務(wù)彈性一般。
債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后,今年的3月31日,玉皇化工被上海合晟資產(chǎn)管理股份有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)重整,案號(hào)為(2020)魯17破終1號(hào),經(jīng)辦法院為山東菏澤市中級(jí)人民法院。
債務(wù)違約
2019年歲末,上市化工企業(yè)、山東著名民營企業(yè)、號(hào)稱“菏澤化工三巨頭”之一的山東玉皇化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱玉皇化工)發(fā)布公告稱,公司境內(nèi)債券“16玉皇03”即日起停牌。
據(jù)悉,“16玉皇03”發(fā)行金額為5億人民幣,原計(jì)劃于2019年11月21日從投資人手中贖回。此一停牌,意味著玉皇化工的債務(wù)違約將令投資人連本帶利的收回時(shí)間一下子變得遙遙無期。由于債務(wù)違約,國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的美國標(biāo)普公司立即將玉皇化工的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)及優(yōu)先無抵押債券評(píng)級(jí)從“CC”下調(diào)至“D”。這就意味著資本市場(chǎng)開始對(duì)玉皇化工喪失信心,同時(shí)也意味著玉皇化工未來將面對(duì)更為嚴(yán)格的貸款條件,如更高的利率等。
玉皇化工的債務(wù)違約就像最后一記重錘,將本已七零八落的山東民營化工企業(yè)的擔(dān)保圈徹底砸碎。
墊背之災(zāi)
在網(wǎng)上搜索玉皇化工,依然可以看到這家民營化工企業(yè)風(fēng)光的過往。
據(jù)官網(wǎng)介紹,玉皇化工成立于1986年,位于山東省菏澤市,從一個(gè)村辦集體小廠起步,已發(fā)展成為一家民營股份制大型跨國企業(yè)集團(tuán),主營業(yè)務(wù)涵蓋化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及物流運(yùn)輸、新能源電池、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域。
與玉皇化工互聯(lián)互保的,正是與東明石化、洪業(yè)化工并稱菏澤化工領(lǐng)域三巨頭中的洪業(yè)化工。
洪業(yè)化工是一家以石油化工、煤化工、醫(yī)藥制造、能源開發(fā)等為主導(dǎo)的民營企業(yè)。2009年,洪業(yè)化工在山東鄆城縣投資98060萬建設(shè)98萬噸/年煤焦化工程,但建成不久國內(nèi)焦炭產(chǎn)能就嚴(yán)重過剩;2012年,洪業(yè)化工在山東東明縣投資32億建設(shè)的20萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目,投產(chǎn)即遭遇己內(nèi)酰胺市場(chǎng)持續(xù)低迷,企業(yè)巨額投資無法產(chǎn)生利潤。2017年,在“去杠桿”宏觀背景下,國內(nèi)民營企業(yè)的金融環(huán)境更加緊張。洪業(yè)化工在貨幣寬松時(shí)產(chǎn)能擴(kuò)張引起的不良后果開始顯現(xiàn),資金鏈斷裂,不久即被法院宣布破產(chǎn)重組。
玉皇化工因?yàn)楹闃I(yè)化工大規(guī)模擴(kuò)張時(shí)向銀行申請(qǐng)的14億貸款做擔(dān)保而被牽連。
玉皇化工所遭遇的“墊背之災(zāi)”,僅僅是山東民營化工企業(yè)資金鏈吃緊的一個(gè)寫照。
互聯(lián)互保早已在化工大省山東的煤化工、煉油、輪胎、化肥、燒堿等領(lǐng)域呈星火燎原之勢(shì),并由此帶來了一系列資金鏈斷裂、債務(wù)違約、法律糾紛。